Các CMO được sắp xếp theo nhiều thứ hạng, tiền lãi cho mỗi CMO được thanh toán đều đặn theo mức lãi suất của từng hạng nhưng các khoản thanh toán vốn gốc sẽ được chuyển cho những người có ưu tiên hạng nhất tho tới khi các công cụ ưu tiên này được thanh toán hoàn toàn. Các khoản thanh toán vốn gốc sau đó sẽ được chuyển cho những người nắm giữ có ưu tiên hạng hai… và quá trình này sẽ được thực hiện cho tới khi tất cả các CMO được thanh toán hoàn toàn. Những CMO hạng cao thường có kỳ hạn ngắn và dễ ước lượng, do đó có rủi ro tái đầu tư thấp. Ngược lại, CMO thứ hạng thấp thường có kỳ hạn dài với rủi ro thanh toán trước hạn lớn nhưng mang lại mức thu nhập dự tính cao hơn.
Một trong những công cụ CMOrủi ro nhất được sử dụng hiện nay là CMO mức z. Công cụ này chỉ được thanh toán sau khi tất cả các hạng mức khác đã được thanh toán hoàn toàn. Một loại CMO ngoại lai gần đây mới xuất hiện là CMO lãi suất thả nổi (lãi suất dược gắn với một số lãi suất cơ bản), CMO thả nổi đặc biệt (tỷ lệ thu nhập là bội số của một số mức lãi suất) và loại “Jump Z”, công cụ có thể trở thành hạng nhất trong một số điều kiện thị trường nhất định. CMO và một số công cụ tài chính được bảo đảm bằng chứng khoán khác trong những năm gần đây đã trở nên rất phức tạp đến nỗi các nhà kinh doanh chứng khoán có kinh nhiệm cũng có khi phải chịu tổn thất đáng kể.
Trong suốt thập kỷ 90, thị trường HEM, thị trường cho các chứng khoán được bảo đảm bằng các khoản cho vay trên cơ sở giá trị ngôi nhà của chủ sở hữu (đây là hình thức cho phép người chủ ngôi nhà được vay trên cơ sở giá trị ròng của ngôi nhà – tức là phần chênh lệch giữa giá trị thị trường của ngôi nhà và giá trị của khoan vay mua nhà thế chấp) ngày càng trở nên phổ biến bởi vì lãi suất áp dụng cho các khoản cho vay này thường thấp hơn các khoản cho vay thông thường. Nó mở ra một nguồn tín dụng cho các hộ gia đình và tỏ ra rất linh hoạt trong khi sử dụng. Các chứng khoán được bảo đảm bằng các khoản cho vay HEM thường mang một tỷ lệ thu nhập cao hơn các chứng khoán được đảm bằng các khoản nợ khác bởi vì các khoản nợ HEM có mức rủi ro trả trước cao. Khi lãi suất hạ thấp, những người chủ nhà sẽ thanh toán toàn bộ số tiền vay của họ. Mức độ cạnh tranh trên thị trường này giữa ngân hàng và các tổ chức tài chính phi ngân hàng ngày càng cao do các tổ chức đều muốn thu hút những người vay vốn theo HEM đã khiến cho mức độ rủi ro của các chứng khoán này trong những năm gần đây tăng đáng kể.
Đọc thêm tại:
- http://tongquantaichinhnganhang.blogspot.com/
- http://tongquantaichinhnganhang.blogspot.com/2015/04/chung-khoan-hoa-cac-khoan-cho-vay.html
- http://tongquantaichinhnganhang.blogspot.com/2015/07/thi-truong-cho-vay-mua-nha-chap.html
