Mặc dù có thể mua và bán quyền nhưng thông thường ngân hàng đóng vai trò người mua bởi vì việc bán quyền luôn gắn với rủi ro rất lớn. Người bán quyền chỉ nhận được quyền, phí nhưng sẽ phải đối mặt với rủi ro nếu lãi suất biến động ngoài dự kiến. Luật pháp Mĩ nghiêm cấm ngân hàng bán hợp đồng quyền trong một số lĩnh vực có mức độ rủi ro cao và đòi hỏi ngân hàng chỉ tham gia vào thị trường quyền với mục đích đối phó với rủi ro trong hoạt động.
Biểu 8-2 và 8-3 đã tổng kết về những trường hợp ngân hàng có thể tạo được lợi nhuận hay ít nhất là có thể bảo vệ vị thế hiện thời nhờ vào việc sử dụng hợp đồng quyền. Ví dụ, một ngân hàng lo ngại về khả năng tổn thất lợi nhuận do lãi suất giảm có thể sẽ mua hợp đồng quyền mua chứng khoán. Do đó, ngân hàng có quyền mua chứng khoán ở mức giá s vào một thời điểm cụ thể (như đã được chỉ ra ở phía bên trái của biểu 8-2). Nếu lãi suất giảm, giá của chứng khoán sẽ tăng hướng về Ft, tạo cơ hội cho ngân hàng thu lợi nhuận bằng Ft – s (trừ đi quyền phí và các khoản thuế).
Biểu 8-2 và 8-3 đã tổng kết về những trường hợp ngân hàng có thể tạo được lợi nhuận hay ít nhất là có thể bảo vệ vị thế hiện thời nhờ vào việc sử dụng hợp đồng quyền. Ví dụ, một ngân hàng lo ngại về khả năng tổn thất lợi nhuận do lãi suất giảm có thể sẽ mua hợp đồng quyền mua chứng khoán. Do đó, ngân hàng có quyền mua chứng khoán ở mức giá s vào một thời điểm cụ thể (như đã được chỉ ra ở phía bên trái của biểu 8-2). Nếu lãi suất giảm, giá của chứng khoán sẽ tăng hướng về Ft, tạo cơ hội cho ngân hàng thu lợi nhuận bằng Ft – s (trừ đi quyền phí và các khoản thuế).
Ngược lại, phía bên phải của biểu 8-2 cho thấy: nếu ngân hàng dự tính lãi suất tăng, các nhà quản lý có thể sẽ mua quyền bán chứng khoán. Lãi suất tháng sẽ làm giảm giá trị thị trường của các chứng khoán xuống mức Fn à dưới mức giá thoả thuận s. Ngân hàng sẽ mua các chứng khoán với giá Fn và bán cho người phát hành quyền với giá s, thu được lợi nhuận s – Fn (trừ di quyền phí và các khoản thuế). Ngân hàng cũng có thể đóng vai trò là người bán quyền. Ví dụ, như đã được minh hoạ trong biểu 8-3, giả sử một ngần hàng bán quyền mua cho một ngân hàng khác ở mức giá thỏa thuận s. Phía bên trái của biểu 8-3 cho thấy nếu lãi suất tăng, giá thị trường của các công cụ tài chính trong hợp đồng quyền sẽ giảm xuống mức Fn và hợp đồng không còn giá trị đối với người mua. Các dối tác sẽ không thực hiện hợp đồng, đồng thời ngân hàng nhận dược quyền phí để bù đắp những tổn thất khác do lãi suất thị trường táng.
Ngược lại, một ngân hàng lo ngại về những tổn thất khi lãi suất giảm có thể tìm một dối tác muốn mua quyền bán ờ mức giá s. Nếu lãi suất trên thị trường giảm, giá trị thị trường của chứng khoán trong hợp đồng quyền tăng lên, do vậy quyền bán không còn giá trị đối với người mua. Kết quả là ngân hàng thu được quyền phí giúp bù đắp những tổn thất khác do lãi suất giảm.
Ngược lại, một ngân hàng lo ngại về những tổn thất khi lãi suất giảm có thể tìm một dối tác muốn mua quyền bán ờ mức giá s. Nếu lãi suất trên thị trường giảm, giá trị thị trường của chứng khoán trong hợp đồng quyền tăng lên, do vậy quyền bán không còn giá trị đối với người mua. Kết quả là ngân hàng thu được quyền phí giúp bù đắp những tổn thất khác do lãi suất giảm.
Từ khóa tìm kiếm
nhiều: chung
khoan hoa, nghiep
vu ngan hang
